X
首页 电子周刊 新闻资讯 名家专栏 增值服务 杂志介绍 股市大学堂
3122
深交所午夜发声:对13涨停恒立 4涨停长生采取监管措施!

最近A股的“妖股”、“垃圾股”行情大吸眼球,市场人气彻底激活,游资反扑,个股成交意愿提升。 比如说要退市的*ST长生已经连续4个涨停,而恒立实业这只股票更是夸张,14个交易日13个涨停,市盈率达2800倍。 就短线走势来说,低价股的持续大涨,已经积累了一定的风险,不仅是监管方面的潜在压力,并且还在于持续大涨之后的抄底盘获利丰厚,有着套现的欲望。 而在13日深夜,深交所发了公告,剑指*ST长生、恒立实业这类股票的炒作。 深交所:密切关注恒立实业、*ST长生等交易异常 11月13日,深交所新闻发言人就近期市场关心的问题,回答了记者的提问。 " /> 其中,针对恒立实业、*ST长生等股票交易异常情况,深交所采取了监管措施,其中包括 一是强化上市公司信息披露,揭示二级市场投资风险 二是加强对异常交易的实时监控,维护市场正常秩序。 具体而言有5大方面。 1、重点监控,逐日核查,并发出关注函件,督促相关公司强化风险揭示。 2、关于恒立实业:连续5次触及交易异常波动的标准 截至目前,恒立实业股票已连续5次触及交易异常波动的标准。 依照《股票上市规则》的相关规定,深交所督促上市公司董事会对公司及重要股东是否存在应披露未披露信息或处于筹划阶段的重大事项、公司经营情况是否正常、内外部经营环境是否发生重大变化等进行全面核查,在相关核查公告中充分披露实际经营情况,揭示股价异动存在的相关风险。 3、恒立实业动态市盈率接近2800倍,存在炒作风险 根据公司披露公告显示,2018年前三季度恒立实业扣除非经常性损益的净利润为亏损515.36万元,近期经营状况暂未有明显改善。 截至11月13日,恒立实业股票动态市盈率接近2800倍,公司股票近期二级市场涨幅与公司基本面严重背离,存在明显的二级市场炒作风险。 4、关于*ST长生:连续四涨停,存在暂停上市或退市风险 *ST长生自11月8日以来已连续四日涨停,深交所督促其在股票交易异常波动公告中再次重点提示公司未在法定期限内披露半年报、受到国家药品监督管理局及吉林省食品药品监督管理局巨额罚款的行政处罚、收到中国证监会行政处罚决定书及市场禁入事先告知书等重大事项可能导致公司存在暂停上市或退市风险,以及子公司长春长生因被取消高新技术企业资格而补缴企业所得税及滞纳金,将对公司经营业绩产生较大影响等重大风险。 5、游资大户群体性炒作,中小散户跟风 从交易情况看,恒立实业、*ST长生近期连续上涨期间交易以个人投资者为主,投机炒作特征明显,个人投资者买入占比均超过97%,卖出占比也在90%以上。游资大户群体性炒作,中小散户跟风,交易居前账户持股时间短,平均1-2天,短线交易特征明显。 深交所表示,认真履行一线监管职责,持续关注公司信息披露及股票交易情况,对于操纵市场、内幕交易等各类违法违规行为予以严厉打击,切实维护资本市场正常交易秩序,保护广大投资者合法权益。郑重提醒广大投资者慎重决策,理性投资,防范风险。 网友解读:各位游资见好就收。 " /> *ST长生与恒立实业股东户数高达近5万 数据显示,截至2018年7月10日,长生生物的股东户数有2.48万人。 证监会曾发文" /> 而恒立实业方面,截至今年9月30日,股东户数有1.7885万人。 两家公司的散户加起来近5万,而在近期的疯狂炒作下,不少抱着一夜暴富的梦的散户已经冲进去,想必股东户数已经远远超过这个数。 而13日深夜深交所的表态,可能接下来对目前A股炒作风气有新的监管思路。 14个交易日13涨停!恒立实业市盈率达2800倍 说起恒立实业,可以说现在A股无人不知无人不晓。在多路游资追捧之下,自10月19日反弹以来,恒立实业便开启了“肆无忌惮”的涨停表演,最近14个交易日内取得13个涨停板“神迹”,区间涨幅已经超过282%。 证监会曾发文" /> 面对惊人的涨幅,11月13日晚间恒立实业无奈再次发布股价异动公告,近期上市公司经营情况正常,内外部经营环境未发生重大变化。 证监会曾发文" /> 据e公司报道,从盘后交易数据来看,恒立实业仍以上海、广东、福建等地游资炒作为主,仅在11月6日出现1家机构席位买入600余万元。 *ST长生连续4涨停 无惧风险提示,*ST长生13日开盘即涨停,已经实现4连板。 值得注意的是,公司日前发布公告,公司股票自11月5日起被实行退市风险警示处理,股票简称由“ST长生”变更为“*ST长生”。 11月12日*ST长生晚间披露股价异动公告,表示目前公司三位实际控制人中有两位正在配合有关部门调查,公司暂时无法与其取得联系。经问询另一位实际控制人,其回函表示实际控制人没有应披露而未披露的重大事项,或处于筹划阶段的重大事项。公司控股股东、实际控制人在公司股票交易异常波动期间未买卖公司股票。 *ST长生的连续涨停,只是近期绩差股爆炒的一个缩影。除了*ST长生,还有*ST德奥、ST宏盛、*ST毅达等众多ST股走出连续涨停走势。与此同时,价值白马股走势却相当难堪。 ST概念指数自10月19日一度见低点1122.64点以来,便开启大涨模式,今天最新价已经接近1500点,期间最大涨幅超过31%。 证监会曾发文:将减少对交易的不必要干预 证监会10月30日罕见盘中发声,称正在按照国务院金融稳定发展委员会的统一部署,围绕资本市场改革,加快推动三方面工作。 此份声明引发市场广泛关注,原本低开震荡的沪指此后加速反弹。 声明称,证监会正在按照国务院金融稳定发展委员会的统一部署,围绕资本市场改革,加快推动三方面工作。一是提升上市公司质量,二是优化交易监管,三是鼓励价值投资。 具体来讲,证监会在声明中称,将减少交易阻力,增强市场流动性,减少对交易环节的不必要干预,让市场对监管有明确预期,让投资者有公平交易的机会。

头条热点 更多...
信用风险管理工具发行提速 民企发债回暖机构抢滩万亿级大市场

信用风险缓释工具(简称“CRM”)正在逐步改善信用债市场。据兴证资管统计,截至11月13日,今年10月份以来已完成10单CRMW(信用风险缓释凭证,信用风险管理工具的一种),涉及债务主体9家。在此帮助下,公司债发行逐步回暖,AA+/AA评级的公司发行占比略微回升,发行利率也有所下降。市场信心有所恢复。   与此同时,CRMW、交易所信用保护工具等改变了券商等机构投资者的预期。中国证券报记者了解到,一方面,各家机构积极争取发行CRMW等信用风险管理工具,以便在这个预计达数万亿的潜在市场谋求一席之地;另一方面,这些信用衍生品将丰富各家机构的投资策略,为它们带来更多的盈利可能。   助力民企发债回暖   业内人士表示,上述10单CRMW,从地域分布看主要以浙江省民企为主,行业涉及建材、石化、电气设备等制造业。根据公开信息,银行间市场和交易所市场已经或正准备发行的信用风险缓释或保护工具的相关民企包括红狮集团、荣盛集团、红豆集团、德力西集团、富邦集团等。   以国泰君安开展的全市场首单信用保护工具为案例,国泰君安固定收益证券部董事总经理、结构金融业务主管王焕舟对中国证券报记者表示,公司为浙江省民营企业红狮集团提供了“债券发行+信用保护工具”综合金融解决方案,采用该方案后,项目提前了4个工作日进行簿记,并有效管控了发行成本,最终发行利率为5.5%,处于发行区间下限。本次交易安排对发行人和投资者来说是一个双赢的行为。   上述信用风险管理工具的密集发行极大缓解了市场对于公司债的投资压力,民营企业债券发行显著回暖。10月的最后一周,公司债当周发行713.71亿元,成为近期周发行量的一个小高点。   一些AA+以下的民营企业债也得到了发行机会。10月26日,上市公司科伦药业公告称,面向合格投资者公开发行不超过人民币28亿元公司债券已获证监会核准,其第二期债券“18科伦02”成功发行,主体和债项评级均为AA+,规模10亿元,期限2+2+1,票面利率为5.45%。相比之下,该公司于上半年3月28日公告的第一期债券,期限为2年,规模4亿元,最终票面利率为5.84%。   “我们认为近期信用宽松和货币宽松的环境已经形成,且现在政策对民企比较呵护,类似的债券已经具备了投资机会。”一位投资了“18科伦02”的机构投资者告诉中国证券报记者。   一位券商固定收益业务人士认为,CRMW相当于金融机构给民企信用债进行担保,此类债券的发行目前受到市场欢迎。CRMW其实是一个很好的辅助融资工具,CRMW配合债券一级发行降低了发行成本,有效地缓解了这些发债遇到困难的民营企业的融资困境,帮助风险相对较高、创新能力强的民营企业获得足够的金融支持,从而扩大民营企业的直接融资渠道及融资规模。   “从债券投资组合角度,新增债券由于信用风险管理工具为民企债券增信,银行投资信用债的风控更加容易通过,更多的投资经理敢投信用债。”该人士表示。   东方金诚首席债券分析师苏莉对中国证券报记者表示:“购买信用风险管理工具,相当于给所持债券上了一份违约保险。随着政策效应的逐步释放,这有助于修复投资机构的避险情绪,恢复乃至提升市场对低等级债券的信心,缓解前期‘紧信用’给部分企业带来的融资压力。”   王焕舟认为,金融机构可以在相关企业债券发行时,提供针对该企业的信用保护工具,提升投资者信心,促进发行,改善融资效率。这显然是通过市场化方式缓解融资难问题的有益探索。   苏莉指出,长期来看,信用风险缓释工具的逐步放量,将有助于提升债券的流动性及进一步完善其风险定价机制。   丰富机构交易机会   信用风险管理工具具有较为广泛的投资者基础,在一些创设机构此前的市场调研中,部分商业银行、证券公司、保险公司、公募基金、私募基金等投资者均表示了参与此类产品的意愿。比如,商业银行希望通过信用风险管理工具进行信用风险缓释和资本缓释,或达到授信释放的效果;公募基金则较为看重通过信用保护工具进行信用风险对冲,例如投资池内包含市场预期较为悲观的债券时,则可以通过信用保护工具提前对冲相关风险,防止出现损失,甚至导致大规模赎回等情况的发生。   此外,还有某些研究能力较强,风险承受能力较高的私募证券基金对卖出信用保护工具有一定兴趣。这类投资者有较为不同的风险偏好,对信用衍生品市场参与主体多样性构成有益补充。   “理论上来说,信用风险缓释等工具确实会丰富机构的投资策略。信用风险缓释等工具可以实现对信用风险的独立定价及缓释,因此其对授信额度不足的商业银行、偿付能力压力较大的保险公司、需要对冲信用风险的广义基金等投资人均具有投资价值。”苏莉告诉中国证券报记者。   兴证资管固收投资团队在接受中国证券报记者采访时表示,CRMW的发行对投资机会有两方面影响:一是直接投资CRMW的民企债券,这为普通民企债券提供信用缓释;二是采用现券+信用风险缓释工具的策略,实际上是将企业信用转换为银行信用/政府信用,寻找不同信用主体之间的利差机会。   “信用保护工具的运用,对信用债投资方式会形成有益补充,但目前的参考债务相关主体评级以AA+为主,较低评级信用债的投资机会需要关注后续CRMW等产品的发行配合情况。”兴证资管固收投资团队表示。   不过,苏莉认为,目前信用风险缓释工具的发行规模很小,对投资者的策略影响相对有限。信用风险缓释工具迄今为止仅发行了26单,总额31.05亿元,短期内大规模放量的可能性不大,且相关的定价及交易规则仍在不断完善中,对机构资本释放及风险缓释的作用目前仍然较小。   机构积极卡位   “2017年,中国的非金融企业类贷款市场规模约80多万亿元,中国债券市场规模近80万亿元,两者合计160万亿,庞大的现货市场显然需要相关的衍生工具提供风险管理和对冲需求。同时,中国的投资者多样性在逐步增多,从资产规模来看,非银行类金融机构(含非法人产品等)已占据40%的规模,需求的多样化逐步体现,相信未来会有越来越多的机构参与这个市场。”一位券商负责人对中国证券报记者表示,中国信用衍生品市场的未来持较为乐观的态度。   事实上,多位业内投资者告诉中国证券报记者,随着中国信用衍生品市场逐步发展成熟,市场规模达到数万亿以上的规模轻而易举,这也意味着已经抢占先机的机构有着非常大的优势。   根据交易商协会的数据,国内目前只有41家信用风险缓释凭证创设机构、39家信用联结票据创设机构、47家信用风险缓释工具核心交易商。   “我们希望通过积极参与首批信用保护工具创新业务,奠定证券行业在信用衍生产品发展中的历史地位。”一家参与了首批交易所信用风险保护工具落地的券商相关业务负责人坦承。   创设这类产品,也需要券商更好地整合内部资源,做好自营与承销部门的联动。   从首批交易所信用风险保护工具的情况来看,尝鲜者都是具备多年信用衍生品经验的大型综合券商。以中信证券为例,其2011年起参与了第一批风险缓释凭证,2016年成为银行间首批信用缓释工具核心交易商。对于此次推出交易所信用保护工具,公司业务人士直言:“需要睁大眼睛避免信用上的重大损失。”   王焕舟表示,券商开展信用保护工具业务,对于券商自身的产品研究、人员配备、制度建设、协议搭建、系统建设、客户储备等方面提出了较高的要求。国泰君安信用衍生品业务已筹备了近3年,根据在境内开展固定收益类金融衍生品业务的经验,他总结了两句话:“没有合规和法务,生意做不了;没有风控和系统,生意做不大。”衍生品业务要高度重视合规建设,深入了解监管规则。更重要的是做好风控和IT系统建设,业务才有可能实现较大的发展。   不过,目前信用风险管理工具在国内发展还具有一定困难。   “中国《商业银行资本管理办法(暂行)》规定只有使用内评法的银行才能使用合格的信用风险缓释工具进行资本缓释,而目前能使用内评法的银行相对不多。证券公司和保险公司相关监管办法则没有明确合格信用风险缓释工具的资本缓释要求。”华东某券商相关业务负责人表示,这一定程度上成为券商参与信用风险保护工具的障碍,建议借鉴巴塞尔协议对合格信用风险缓释工具的相关认定和资本缓释的相关条款完善相关监管办法。   此外,目前监管政策明确,报表中,“买入信用保护工具投资规模按照账面价值计算,卖出信用保护工具投资规模按照合约名义价值总额的100%计算”,同时按照投资规模的20%计提风险资本准备。中信证券相关负责人表示,考虑到信用保护工具的标的债券主体信用状况之间差异较大,按照统一方式计算规模不能准确反映风险。参考巴塞尔协议标准法下对信用保护工具市场风险资本准备的计量方式,建议将信用保护工具按对应标的债券计入风险资本准备。同时,针对不同对冲类型,按照不同标准计提风险资本准备。   可喜的是,随着交易所市场加入以及市场理念升级等因素推动,机构普遍对这一市场发展保持乐观态度。“我们对中国信用衍生品市场的未来持较为乐观的态度。”上述华东某券商相关业务负责人表示:“信用衍生品市场的发展需要一段长期的培育过程。况且,渐进和逐步发展也有利于这个产品能够更加稳健的发展,避免投机炒作。”

宏观策略 更多...
10月M2再次回落至8% 新增企业贷款占比仅两成

    10月M2再次回落至8% 表外融资净减少拖累社融   受季节性因素、监管政策时滞、金融机构资本充足率制约等影响,10月主要金融数据均低于预期。   11月13日,央行发布的金融数据显示,10月新增信贷6970亿元,新增社融7288亿元,均处于较低水平。另外,M2(广义货币)同比增长8%,再次回落至历史低位,M1(狭义货币)增长2.7%,创多年新低。   9月以来,宽信用政策频出,但效果仍未见效,宏观政策还需微观主体响应。“支持民企融资的座谈会刚开完,一系列政策刚启动,需要时间反馈,另外银行问责机制调整等也需要时间。”一位股份制银行金融市场部负责人称。   值得注意,在10月的新增信贷中,企业贷款占比仅两成。交通银行(5.840, 0.00, 0.00%)首席经济学家连平认为,货币政策更加有效地支持民营企业是下一阶段政策的重点。后续货币政策大概率将保持相对宽松的状态,随着更加积极的财政政策逐步落地,可以预期企业部门的整体融资局面将逐步改善。   “现在支持信用有个办法是让政策性银行出手,即央行将低成本资金提供给国开行等政策性银行后,直接给到企业。”东方证券(9.490, 0.14,1.50%)首席经济学家邵宇称。   新增企业贷款占比仅两成   据以往经验来看,10月信贷增量环比季节性回落在情理之中,当月新增信贷6970亿,同比增加338亿元,月末信贷余额增速小幅回落至 13.1%。   “信贷数据较低可能在于各类风险爆发,包括股票质押风险暴露后,民营企业不太容易得到银行支持。毕竟连上市公司股权质押这种相对安全的贷款都出现风险,自然会引发银行对其它信用风险释放的担心。” 邵宇称。   从结构来看,新增信贷中居民贷款达到5637亿,占总新增信贷的80%以上;企业贷款增加1503亿元,占比不足22%。前三季度新增企业贷款占总贷款的比例为54%。连平认为,在地方债置换发行减速的情况下,企业贷款占比反而下降。这一定程度上说明当前金融机构的风险偏好依然较为谨慎,也表明了当前实体经济运行的压力依然不小。   另外,在10月企业贷款中,短期贷款减少1134亿元,中长期贷款增加1429亿元,票据融资增加1064亿元。华泰宏观李超认为,企业票据贴现挤压短期贷款新增,主要原因仍是银行负债压力较大。   9月以来,为缓解企业融资困难,央行等部门推出了诸多举措,如设立民企债券融资支持工具,MPA增设临时性专项指标,改革金融机构内部激励体制等,不过企业融资尚未好转。分析认为,除了政策时滞外,银行自身所受的制约也非常关键。   “现在市场上不缺资金,利率也在走低,但是银行没有规模可放。可以说是我从业以来遇到的最紧张的时候,我们分行基本两个月都没怎么放款了,原因在于表外进表内后,占用了风险资产,所以现在需要发金融债补充资本,如果不补充资本,明年投放可能也没有多大余地。” 一位股份行支行行长对21世纪经济报道记者表示。   连平认为,市场不宜过于悲观,随着财政政策逐渐发力,未来一段时间可以预期企业贷款将逐渐出现改善的迹象。目前,信贷供给总量增速方面也仅小幅回落0.1个百分点,总体增速依然较为平稳,只是未来针对金融支持实体经济,尤其是中小微等民营企业仍有较大的改善优化空间。   表外净减少拖累社融M2回落至8%   10月新增社融仅7288亿元,同比减少4716亿元,环比减少14766亿元。月末社融规模存量197.89万亿元,同比增长10.2%。   新增社融较少主要源于表外融资净减少。据21世纪经济报道记者梳理,委托贷款、信托贷款以及未贴现银行承兑汇票三项10月共负增长2675亿。其中信托贷款减少1273亿元,同比多减2292亿元。   “信托贷款中通道占比较大,通道走势决定了整体走势,不过这部分投放不取决于信托,主要取决于委托人投放意愿。目前主要委托方银行理财正在转型,期限错配做得很少,主要是债券直接投资等短期现金管理类产品,所以难以维持住以往的增量规模。” 一位华北地区信托公司人士称。   他对21世纪经济报道记者表示,至年底信托贷款规模可能还会萎缩,因为去年新增非常快,存量到期很多,现在新增很难弥补。信托业协会显示,四季度到期信托规模1.63万亿。   不过,企业债融资新增1381亿,环比大幅改善。连平认为,随着MPA中新增临时性专项指标考察金融机构小微贷款情况以及民营企业债券融资支持工具的设立,未来可能看到企业直接融资局面的持续改善。这将有利于增加金融支持实体经济的力度和缓解实体经济下行压力。   随着M1增速的持续走低,这一指标也逐渐引起市场关注。10月末,M1同比增长仅2.7%,创下4年低位。“M1主要是活期存款,其低增速表明活期资金增速比较慢,反映了整个经济活动比较低迷。”邵宇称。   李超称,M1增速较低,主要原因是我国房地产调控已经逐渐由“因城施策”向全面调控转变,三四线城市不再鼓励货币化安置,全国商品房销售增速下滑导致的货币活化下降,导致10月份非金融企业存款减少6004亿元。   M2增速则在6月之后,再次创下8%的历史低位。连平称,信贷增速的基本稳定,对M2增速起了较大的支撑作用。然而,社融受表外业务持续收缩的“滑坡”影响,对M2增速产生了一定程度的拖累,使得M2增速较9月回落0.3个百分点。

趋势市场 更多...
开盘:两市低开沪指跌0.16% 粤港澳自贸区接力雄安概念股

    新浪财经讯 4月12日消息,沪深两市小幅低开,个股表现萎靡,粤港澳大湾区再度走强,板块个股近7只涨停,有接力雄安新区的气势。截止开盘,沪指报3283.84,跌0.16%,创业板指报1913.78,跌0.20%。从盘面上看,雄安新区、粤港澳大湾区、黄金、港口航运、燃气水务、通用航空等板块涨幅居前;氟化工、新疆、蓝宝石、特斯拉、集成电路等板块跌幅居前。    消息面:1、中央将制定粤港澳大湾区发展规划,相关公司受关注;2、国产航母下水日期临近,海洋信息化领域迎机遇;3、OLED将成手机显示主流,面板扩产带动材料需求;4、三大运营商布局雄安新区建设,5G和物联网成发展重点;5、地缘政治风险发酵,美股周二收跌金价创5个月新高。   新股申购:正元智慧申购代码300645,发行价12.35元;透景生命申购代码300642,发行价36.1元。   市场观点:   天信投资今日题材掘金:   一是雄安新区概念:4月5日,河北板块以接近9%的整体涨幅开盘,逼近涨停!天津、北京板块也强势大涨。收盘河北板块大涨8.61%。雄安新区的建设无疑将带来大量的基建需求,建材股当然是直接受益,京津冀地区的建材股集体涨停顺理成章。今天雄安新区概念的上攻动力依旧会非常充足,不过部分个股会出现分化,关注雄安新区概念龙头品种。   二是国企改革:据悉,中船集团正在积极稳妥地推进混合所有制经济发展,相关混改试点项目实施方案有望获批出台。管理层也强调要着力抓好混合所有制改革试点,尽快批复实施试点方案,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。   三是粤港澳。中近期支持该区域发展的举措接连出台:发改委牵头研究编制《粤港澳大湾区城市群发展规划》,目前正在开展规划编制建言献策活动;港珠澳大桥珠海连接线拱北隧道10日贯通,预计今年年底全面建成,将成为粤港澳三地融合发展的重要基础设施。

基金机构 更多...
创业板指连续反弹 20只成长基金近1月涨逾15%

自10月19日创出新低以来,创业板指持续上行,截至昨日累计涨幅达15.52%。受益于此,一批重仓科技类中小创的主动偏股基金及部分指数基金净值有所回升。    对于创业板未来走势,短期趋向乐观成为机构共识,但长期看法出现分歧。    20只成长风格基金 近1月涨逾15% Wind数据显示,除券商类分级基金外,截至11月13日,10月19日以来共有20只基金单位净值区间涨幅超过15%,其中主动偏股基金16只。    从重仓股来看,这些涨幅居前的基金多重配创业板和中小创股,成长风格明显。行业配置上,TMT、新能源、生物医药、节能环保等新兴科技产业个股占据三季度末十大重仓股的多数席位。    嘉实基金旗下3只产品领涨。数据显示,嘉实智能汽车、嘉实环保低碳、嘉实新能源新材料近1个月涨幅分别达到20.3%、19.39%、17.98%。银华内需精选、工银瑞信战略转型主题三季度末重仓新能源、新材料、通信板块龙头企业,10月19日以来分别上涨16.37%、16.29%。作为重配医疗保健、生物制药行业的医药主题基金,融通健康产业涨幅达16.09%。   此外,前海开源沪港深新硬件、华安媒体互联网等重仓TMT板块的基金涨幅均超15%。国投瑞银旗下两只灵活配置型基金也录得可观收益,国投瑞银瑞盛和国投瑞银瑞盈净值分别上涨15.55%和15.24%。    除主动偏股基金外,4只中小盘成长风格型指数基金净值涨幅超15%。截至11月13日,大成互联网+大数据自10月19日以来上涨18.66%,长信中证能源互联网涨幅达15.53%。汇添富中证环境治理、交银中证环境治理两只基金以中证环境治理指数(1485.321, 36.84, 2.54%)为跟踪标的,均录得15%以上的涨幅。    尽管这批基金短期涨幅较大,但目前尚未收复年内跌幅,其中,部分被动指数型基金今年以来净值回撤幅度超过40%。    机构谨慎看待后市 多位基金人士认为,创业板此轮反弹受益于政策面利好。    深圳一家中型公募相关负责人对记者表示,在连续推出的政策和央行资金投放边际增加的影响下,市场风险偏好修复,出现一波10%~20%级别的反弹,中小创涨幅超过大盘蓝筹。    “针对中小企业融资难问题,高层明确表示要抓紧开展清欠行动,切实解决政府部门和国有大企业拖欠民营企业账款问题。”沪上一家中型公募量化投资部总监、创业板基金经理说,央行也提出发挥多渠道融资功能,进一步改善民营企业和小微企业的金融服务。在此要求下,民营及中小企业有望大幅受益。    该基金经理坦言,自己所管理的灵活配置基金近期已将仓位提高到90%以上,以把握短期反弹行情。展望后市,政策暖风频吹下市场风险偏好正在修复,短期内创业板持续反弹行情拥有情绪支撑。更长期看,明年宏观经济环境仍存在不确定性,制约市场情绪,因此仍维持谨慎态度。    上述深圳公募相关负责人亦认为,这波行情主要由短期政策呵护和资金投放带来,反弹的持续性和幅度取决于经济基本面。从中长期看,中小创估值处于历史底部,仍具备投资价值。    融通创业板指数基金经理蔡志伟则相对乐观。在他看来,以创业板指最新成份股进行分析,创业板指前三季度盈利增速接近历史均值水平。进一步看,风险个股的亏损规模和股票数量已显著下降,对板块盈利负向拉动的力量正在逐步减弱。大幅亏损个股的剔除,正在加速尾部风险的出清,优化创业板内部结构。

理财创富 更多...
高收益理财产品缘何成违约垃圾债 浦发曾发提示函

2014年7月,原申银万国证券股份有限公司(下称“申万”,2015年1月与宏源证券合并成立申万宏源)固定收益总部执行副总边某(申万宏源成立后,职位未变)通过中间人夏某(中海基金前员工)向上海市投资者方先生推荐购买一款该公司承销并口头承诺 “保本保息”的理财产品——中恒通(福建)机械制造有限公司2014年中小企业私募债券(第一期品种二)(下称“14中恒02”)。 方先生介绍说,他起先只想购买500万元,后被告知必须委托其指定的中海基金购买,最低限额为3000万元。边某承诺称,这家企业非常优质,有申万负责,没有风险。在这种口头承诺下,方先生召集亲朋好友筹措了3000万元购买,并与中海基金签署《中海基金浦发银行晨星1号特定客户资产管理计划》(下称“《晨星1号》”),资产管理人为中海基金(中国海洋石油总公司旗下中海信托股份有限公司为第一大股东),资产托管人为上海浦东发展银行股份有限公司(下称“浦发银行”)。 值得一提的是,此时“14中恒02”的募集期限离上交所出具的备案通知书中载明时效仅剩下不到一周时间。后续直至2016年2月“14中恒02”出现根本性违约,才让各机构和相应业务种类的违规问题浮出水面。 2016年7月27日,在交涉赔付无望的情况下,方先生等 20多名投资者向上海证监局、上海银监局等多部门实名举报投诉。7月28日,上海银监局致电投资者表示该合同的对应方是浦发银行,归银监会管,会将投诉材料转给银监会。 风险巨大,却许诺收益可达11.5% 方先生交给《中国经济周刊》记者的一份由申万提供给中海基金的债券情况报告中显示,“14中恒02”发行人为中恒通(福建)机械制造有限公司(下称“中恒通”),债权期限为两年,担保方为中元国信信用融资担保有限公司(下称“中元国信”),起息日期为2014年7月24日,债项评级为AA,发行利率为9.5%,资金用途为补充流动资金。但在该报告中并未包括由第三方机构出具的债项评级报告。 方先生告诉记者,他当时正好有一笔集合信托产品的收益到期,想拿出来投资新的理财产品,而边某与方先生的朋友夏某相熟,遂通过夏某向其极力推荐了“14中恒02”。为促使其尽快投资,边某向方先生允诺可以在年债券收益9.5%的前提下,以财务顾问协议的形式安排他与债券发行人中恒通公司签订财务顾问协议,费用为每年2%,即客户投资每年收益率提高到11.5%。此外,方先生认购 《晨星1号》所产生的管理费、托管费亦将通过这种财务顾问费的形式消化。 据夏某向方先生所聘请的律师提供的证词:“在此期间,申万并没有派人给方先生进行产品介绍,也没有人向方先生提供资料、合同或对方先生的投资风险进行提示。2014年7月,在边某的催促下,方先生向申万联系的中海基金指定账户 (可能是代开的,方先生表示没有签署过此类文件)打款3005万元,其中5万元是垫付给中海基金的通道费。事后,边某安排方先生签署了《晨星1号》。由于中海基金的人拒绝向方先生解释合同条款,方先生一直不肯签。后来边某让我劝,他才肯签署。我记得是先打款后签署的,当时没有投资指令。中海基金、申万和托管行浦发银行都没有告诉过方先生或我,该笔款项什么时间投入了哪些项目,也不知道投资比例的事。” 中小企业私募债自2012年6月发行首单,历时两年左右。由于风险巨大,不强制要求评级,认购主体主要为机构投资者,虽然交易所允许合格的个人投资者认购,但对合格的个人投资者提出诸多严格的资质要求。记者查阅相关条款,合格个人投资者应符合的条件为:1. 个人名下的各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民币500万元;2. 具有两年以上的证券投资经验;3. 理解并接受私募债券风险。 方先生所聘请律师认为,申万要求方先生以3000万元认购《晨星1号》的形式投资“14中恒02”,再由申万与中海基金签署债券认购协议,目的是借由机构投资者的“壳”来规避对于个人投资者的资格审核义务,这违反了证监会三令五申的“穿透审核”原则。方先生明确告诉记者,如果严格审核,他根本没有资格购买“14中恒02”。 也有业内人士质疑方先生此次投资行为,“14中恒02”的发行时间是在2014年7月份左右,客户认购额度是3000万元,在当时的信托产品中,完全可以找到超过“14中恒02”收益率的集合信托产品,毕竟,集合信托产品被公认隐含了刚性兑付的信用。当年4月份,银监会下发了《关于信托公司风险监管的指导意见》,被财富管理行业解读为集合信托产品坚守刚性兑付的有力证明。所以,作为一个已投资过集合信托产品的客户,在很短的时间内(一周不到)就做出了投资3000万于之前从未接触过的中小企业私募债的决定,这在逻辑上也不合情理,其中必有蹊跷。 “评级都是要有评级报告的,口头说说没用的,‘14中恒02’自始至终都没有提供体现AA的债项评级报告。稍微懂点债券的人都知道,如果这个债能评到AA,根本就不愁销售了,换句话说根本轮不到方先生买,这个是跟常识相悖的。”有业内人士这样分析。 方先生认为,申万作为排名靠前的大型券商,在选择发债企业时理应具备较强的承揽和筛选项目的能力,但从中恒通实际情况来看,在它获得资金注入后一年多即出现根本性违约,这种结果与申万出具的债券募集说明书以及“14中恒02”项目的尽职调查报告显示的内容相比而言,让人难以接受,他对申万筛选项目的标准,承做债券时的尽职调查以及选择第三方担保人的专业性等提出强烈质疑。 担保公司和债券发行公司,都进了全国失信被执行人名单 中恒通公司自2015 年7月即未依约支付财务顾问费,到2016年1月又未能支付目标产品利息,感到不安的方先生数次要求边某说明情况,“其当时拿出的说辞是中恒通公司正在准备从银行贷一笔款用于提前偿还目标产品,到时候将一并支付,让我放心”。但此后中恒通公司仍迟迟没有付款,在方先生的追问下,边某才在 2016 年 2 月告知方先生中恒通公司已陷入财务危机,并已还款违约。此时距中恒通公司第一次对方先生迟延付款已半年有余。 当方先生在2016年2月份正式得知“14中恒02”将发生根本性违约后,立刻联系边某要求说明真实情况。方先生告诉记者,其实早在2015年下半年,中恒通公司就已发生严重的流动性危机,申万作为承销券商,没有积极跟踪发行债券的存续情况,对企业的实际情况了解不深入,在超过债券第三次付息日一个月后,才开始向其披露。相较一年多前被告知“保本保收益”的承诺,他自然不能接受债券违约的现实,遂要求亲自前往中恒通公司一探究竟。 今年3月份,与另一投资人实地走访中恒通公司后,方先生实难相信申万为何选择如此一个五六线城市范畴的濒于破产倒闭的企业为其发行债券,申万方面的口头解释是:“我们不看企业,只看担保方。”由此牵连出“14中恒02”的担保方——中元国信,这家公司也因多起违约事件已被列入全国失信被执行人名单。方先生更难相信申万的这种解释,为何会选择一无履约意愿二无履约能力的担保公司作为“14中恒02”的担保方。 记者在最高人民法院中国执行信息公开网上,输入“中元国信”后,显示这家担保公司的失信立案记录有15条,最早的一条时间为2014年7月29日,案号为“(2014)朝执字第11933号”,与“14中恒02”的发行时间非常接近;输入“中恒通”后,显示这家公司及其子公司的失信立案记录有8条,最早的一条时间为2015年11月25日,案号为“(2015)绿执字第00840号”。 中海基金在今年7月给方先生的回函中明确表示,“14中恒02”投资当日的债项评级是AA,根据是申万给中海基金的一份书面介绍材料,但是如上述业内人士所言,没有正式的评级报告支撑都是无效的。 在方先生的一再追问下,边某坦白这款私募债并没评过级,只是担保公司评过级。另根据申万事后提供给方先生的《非公开转让告知书》等材料,亦记载该债券未进行评级。但是方先生想不通了,当初明明是说AA的私募债产品“能保息保本”,他才购买的。“如果有人跟我说企业实际情况是这样的,我不可能投资的呀,债券的担保人中元国信当时的主体信用评级是AA,所以申万就把这个张冠李戴到‘14中恒02’的债项评级上了。” 根据当年申万提供的募集说明书、尽职调查报告记载,中恒通及子公司合并报表的2011年度营业收入约为2.58亿,2012年度营业收入约为2.84亿,2013年度1—9月营业收入约为3.77亿。而今年8月,方先生又一次赴福建当地取得的中恒通公司纳税申报表、完税凭证记载,中恒通公司2012年的销售收入仅为1.04亿,2013年的销售收入仅为1.26亿,与募集说明书、尽职调查报告记载差距巨大。 浦发银行曾下发提示函,中海基金称是客户投资失败 值得一提的是,方先生签署的《晨星1号》在投资方面有限制,包括投资单只债券不得超过其债券发行总量的10%等,委托财产所投资的企业债、公司债、中期票据的债项信用评级在AA级(含)以上,所以用3000万投“14中恒02”就是违反了合同规定。而2014年8月5日前,浦发银行在审查过程中发现了这个情况,并紧急下发了《提示函》(浦银托管业务[2014]第727号)文件,要求专户尽快联系委托人签署补充协议。然而此时,方先生的3000万元已经划拨出去了。 那么,在补签了投资指令协议后,浦发银行和中海基金是否应该免责呢?有业内人士分析认为,托管人理应尽到资产保管和交易监督的基本义务,根据《晨星1号》约定,托管人应拒绝执行违反合同约定的投资指令,并及时通知委托人,而在3000万资金从托管户划付出去之时,托管人就没有严格履行资管合同中关于投资限制的规定,属于严重违规。如果当时能够发现这一与实际投资相冲突的条款,即使要求客户事前补签投资指令协议,也有助于帮助客户发现此次投资的问题和疑虑,从而避免投资损失。而银行和基金公司事后发现这一问题后,安排基金管理人联系客户补签投资指令协议的行为,恰好再次证明他们自身意识到了这一低级失误,会随着未来债券违约而给自身带来难辞其咎的法律责任。该人士认为,从这一点来说,浦发银行和中海基金对方先生的投资损失应负有不可推卸的直接责任,应该赔偿实际损失。 另外,方先生还说,当时人在外地就医,申万催促他尽快完成产品汇款,在银行柜台签署划款指令的也并非他本人,也不知道是谁,银行也没有要求他出具授权委托书,而是默认并配合划款行为的发生,银行也违反了资金汇划的合规性,最终带来实际损失。此外,这份补充协议中也有投资限制:不得投资未达到AA及以上评级的债券。 方先生告诉记者,此前负责该项目的浦发银行方面人员已经离职,递送书面材料也石沉大海。“浦发银行一直躲在后面不露面,我们只好找中海基金要他们的联系方式,中海基金也不配合提供。”方先生称,已与中海基金方面人员进行了会谈,中海基金承认未对方先生进行合格投资者的专门审查和产品介绍,但认为方先生应自行承担投资后果。而据中海基金2016年7月1日对于方先生投诉意见的书面回复来看,他们认为《晨星1号》中包含相关风险揭示条款,方先生签署合同的行为已代表中海基金履行了风险提示和投资者审核义务。 记者致电中海基金财务管理中心有关负责人,对方表示,基金公司仅承担通道职能,不对客户的投资结果负责,单一客户的通道业务不算主动管理业务,对客户的合规销售要求较低,且客户为申万介绍。“合同里写明了风险提示,只能说他投资失败。我们只是接到了他的投资指令实施了投资行为而已。” 不过,方先生所聘请律师分析称,中海基金以客户2014年7月22日签署投资建议书为由,将自身明显违规的过错转移至客户身上,枉顾了投资建议书实为8月份客户在中海基金的有意安排下补签的事实,利用了空白合同未签署日期的合同漏洞,将责任完全推给客户。其中,浦发银行2014年8月5日专门就投资违规问题向中海基金出具了提示函,明确指出在浦发银行电话提示后截至8月4日,中海基金仍未采取有效措施纠正上述投资违规事项。随后,8月8日,中海基金工作人员发邮件给申万边某,直言陈述“当初比较仓促,条款没有完善,现希望签署补充协议,尽快解决这个问题”。该人士认为,鉴于补充协议与资产管理合同对于投资限制的内容表达完全相反,实为中海基金由于事前失察,事后仍未及时发现并及时纠正,而是在托管人浦发银行电话提示无果后,以浦发银行发公文《提示函》的形式才重视这一违规行为,但采取的补救措施也并未向客户做特殊说明,而是通过第三人转述,导致客户在不了解中海基金严重失责并违规的前提下签署了补充协议,并导致艰难筹措到的数千万元资金遭受巨大损失。 方先生说,申万曾称除非接到监管部门处罚或法院判决,否则其不会进行赔付。记者也曾致电边某,他表示将由公关部门或是办公室统一回应。但是截至记者发稿时,仍未收到对方的任何回应。 两年近20只中小私募债违约证监会出台私募资管新规 记者注意到,证监会日前发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(下称“《规定》”),自今年7月18日起实施。《规定》对结构化产品杠杆率、融资杠杆率等指标都做了进一步的限定。业内人士指出,这些其实是对《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》(下称“《试点办法》”)第36条的加工升级。 根据《试点办法》第36条,明确要求资产管理人应当了解客户的风险偏好、风险认知能力和承受能力,评估客户的财务状况,向客户说明有关法律法规和相关投资工具的运作市场及方式,充分揭示相关风险。而上述案例中方先生与中海基金所签订的合同内容只是按照第18条的规定进行了常规风险提示(所有制式合同都会用到),没有针对投资标的是中小企业私募债这一高风险的投资工具而向客户进行进一步的说明、有效甄别合格个人客户。 据有关媒体报道,2015年以来,中小企业私募债违约事件不断。“12东飞01”“12致富债”和“12蓝博01”接连出现“黑天鹅”事件。据统计,2014年至今年7月,近20只私募债出现违约情况。 按照民生证券的分析,自2012年6月推出以来,68%的中小企业私募债发行期限为3年,2015年起进入偿债高峰期。其中,2015年到期的中小企业私募债为150亿元,2016年和2017年分别为253亿元和263亿元。 这次违规投资中小企业私募债事件再次凸显证监会、银监会近期加强对于承销商、资管产品管理人、托管人尽职管理义务监管的重要意义。类似方先生这样的投资者权益该如何维护,监管部门对于同类事件应如何处理,将考验各方智慧。

电子内参更多...
-->
广告许可证:03-4-0850    增值电信业务许可证B2-20040357
地址:广东省深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦29D
声明:本网站内容仅供参考,照此入市,风险自担。ICP备09179271号
Copyright©2014 gsdtfx.com,All Rights Reserved
重庆时时彩怎么样 设计总监工资 招聘视觉设计 手机挣钱的软件 卓博人才网